6月29日，百度集团盘中股价走强，涨超8%。据The Information最新报道，百度旗下昆仑芯计划赴港上市、目标估值约500亿美元。知情人士透露，腾讯已成为昆仑芯客户，字节跳动亦在考虑采用其AI芯片。
首先，此次百度股价的强劲上扬，本质上是资本市场对其底层硬科技资产进行的一次系统性价值重估。长期以来，百度在资本市场被固化为传统互联网广告企业，其估值逻辑受到单一业务模式的压制。然而，随着昆仑芯拟赴港上市并锚定500亿美元的高估值，这种估值体系正在被打破。硬科技与互联网业务的估值逻辑存在显著差异，前者享有更高的成长溢价。分拆上市不仅让核心算力资产获得了独立定价权，也促使市场重新审视百度整体的资产质量，从而引发了股价的报复性反弹。
其次，昆仑芯的崛起标志着国产AI算力的新阶段。基础设施的成熟度决定了上层生态的繁荣度。昆仑芯P800完成规模化验证，并成功将腾讯等头部互联网巨头纳入客户体系，这不仅是产品技术过关的体现，更是其商业化路径跑通的信号。当底层算力不再仅仅服务于母公司的内部需求，而是能够作为中立的基础设施向全行业输出时，它就真正具备了平台型企业的特征。这种跨企业的生态渗透，极大拓宽了国产AI芯片的商业护城河。
第三，这一事件折射出国内AI产业链正在加速构建自主可控的底层闭环。在全球算力博弈日益激烈的当下，大模型训练对万卡级集群的需求呈现爆发式增长。昆仑芯在全国产集群上完成重要模型训练，意味着国内AI产业正在逐步摆脱对单一外部供应链的依赖。这种全栈自研能力的形成，不仅为百度自身的大模型迭代提供了安全底座，也为整个国内AI产业的持续创新提供了关键的算力支撑。因此，市场对其高估值的追捧，实际上也包含了对国产替代战略长期确定性的溢价。
因此，昆仑芯的高估值预期，不仅重塑了百度的资产定价逻辑，更预示着国产AI算力生态发展的更进一步。
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